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　　本刊編輯部|汪佳蕊

　　***餐飲、景區旅游領漲兩市，今日迎來爆發。板塊內大連圣亞等多股漲停，張家界、麗江股份等景區概念股漲幅居前。前期龍頭股麗江股份一度封板。

　　上漲背后存多重利好，6月取消行程卡“星號”標記，7月《國民旅游休閑發展綱要（2022—2030年）》、《關于金融支持文化和旅***業恢復發展的通知》等多項文件發布，疊加暑期傳統旅游旺季對行業產生影響，部分旅游股已現業績反轉。

　　旅游板塊爆發邏輯一：

　　政策利好持續釋放??

　　旅游漲幅喜人背后是相關政策的密集出臺。

　　6月29日，工信部正式宣布即日起取消行程卡“星號”標記。行業內部分公司股票也出現了久違的連續漲停，比如麗江股份（002033.SZ）連續三個漲停，ST凱撒（000796.SZ）則提前開啟漲停模式，從6月24日開始，連續出現了5個漲停。

　　7月8日，工信部公告將行程卡查詢結果覆蓋范圍由14天調整為7天，旅游出行的管控再次得以進一步放松。

　　7月19日，文化和旅游部印發《關于將旅游專列業務納入跨省旅游“熔斷”機制統一管理的通知》，據相關內容顯示，即日起恢復旅行社和在線旅游企業經營旅游專列業務，并將旅游專列業務納入跨省旅游“熔斷”機制統一管理。

　　受益于疫情防控的優異成果，青海、寧夏、湖北相繼宣布恢復跨省游，國內跨省游市場全線解封，而旅游專列作為旅行社與鐵路部門合作開展的特殊旅游線路產品，連接了諸多主要旅游城市和代表性景點景區，該則通知的發布無疑為全國旅游業的復蘇釋放了強烈的積極信號，也為眾多旅游企業注入了一針強心劑。

　　北京、四川、湖南多個省市推出文旅消費季或惠民文化季等活動，結合當前疫情防控的不斷向好以及重磅政策措施的密集出臺來看，一系列動作都將對旅游業的回暖起到積極的推動作用。

　　旅游板塊爆發邏輯二：

　　“暑期旅游熱”數據攀升明顯

　　民航局在7月12日發布會上公布了暑期初步數據：進入暑運以來，7月4日至10日一周內，客運航班量達到7.1萬班，環比增長12.1%，較2021年同期基本持平；旅客運輸量為738萬人，環比增長13.8%。

　　根據攜程發布的《2022年暑期旅游市場趨勢報告》顯示，截至7月12日，近半個月通過攜程預訂暑期旅游產品的訂單總量環比上漲超過九倍，機票暑運搜索指數已追平2019年；***方面，截至目前，2022年暑期***市場搜索熱度恢復至2021年及2019年同期的七成以上。據該報告預測，2022年暑期的***訂單中，跨省***訂單比例預計將提高至50%以上。

　　隨著“暑期旅游熱”的情緒高漲和疫情限制的逐步放開，A股旅游板塊各細分賽道的市場表現均呈現出了不同程度的提振。

　　旅游板塊爆發邏輯三：

　　部分公司已現業績反轉

　　根據文旅部發布的國內旅游抽樣調查統計結果，2022年上半年，國內旅游總人次14.55億，比上年下降22.2%。在經歷了上半年疫情的沖擊后，基本面回歸或將成為A股下半年旅游板塊的主旋律。

　　在目前A股市場已經披露的半年報業績預告中，由于上半年疫情因素影響，旅***業各細分板塊（旅游景區、***、旅行社、旅游綜合）整體業績均出現了不同程度的下滑，但從2021年全年的業績來看，整體表現依然可圈可點。

　　在旅游景區板塊中，2021年黃山旅游、西域旅游、峨眉山A、曲江文旅、九華旅游和長白山的歸母凈利潤未出現虧損且同比增長率均實現了正向增長。

　　在***板塊中，2021年，華天***、首旅***、君亭***歸母凈利潤未虧損且同比增長率呈正向增長，嶺南控股雖然虧損但歸母凈利潤表現較2020年已經出現了大幅增長。

　　在旅行社板塊中，中國中免受益于海南經濟提振計劃，免稅業務成為其重要抓手，2021年實現歸母凈利潤97.27億元，較上年同比增長63.99%。而由于疫情因素影響，2021年眾信旅游、ST凱撒和西安旅游業績均受到不同程度的波及。

　　在旅游綜合板塊中，作為A股綜合旅游運營商的中青旅擁有烏鎮與古北水鎮兩大優質景區資源，通過打造旅行社、景區和***等多元業務布局，產業鏈整合能力及抗風險能力較強。2021年，中青旅實現歸母凈利潤0.21億元，同比增長109.15%。

　　從上述的業績表現來看，《紅周刊》發現，在疫情倒逼之下，具有新業態、多元化發展趨勢的旅游企業具有更強的盈利能力和抗風險能力，而業務較為單一的企業，其業績穩定性則較弱。

　　旅游板塊爆發邏輯四：

　　“旅游+”重構格局??

　　事實上，在疫情期間也有不少公司抓住了有利契機，借助政策紅利以實施自救。

　　在多元化方面，以曲江文旅為例，該公司在2021年逐步推進大唐芙蓉園光影秀、《夢回大唐》黃金版、御宴宮提升改造等項目，同時與阿里拍賣、秦儲、騰訊云等平臺展開合作，發展“芙蓉龍”等數字藏品業務尋找新的增長點，并且，公司通過景區運營、***餐飲、旅行社、旅游商品銷售等綜合性業務進行風險分攤，營收同比增長26.80%至13.65億元，歸母凈利潤扭虧為盈實現0.07億元。

　　在新業態方面，以峨眉山A為例，作為國內世界自然遺產景區，峨眉山A的資源稟賦較為優質，但除了景區門票和索道收入外，公司還對旅游演藝等新業態進行了布局，以培育新的利潤增長點。與此同時，公司還通過整合樂山市34個景區數據資源開發智慧旅游，打造了西南首朵文旅“數據云”。在2021年，公司營收同比增長34.55%，歸母凈利潤同比增長146.95%。

　　由此可見，旅游演藝、光影秀、云旅游等“旅游+”的新業態、新模式是旅游企業基本面回歸的重要推手。新時代文旅研究院院長、中國勞動關系學院文旅政策研究中心副主任吳若山指出，常態化防控階段，展望旅游業發展趨勢，可以預計數字賦能的相關應用和創新產品，將成為旅游高質量發展的新動能。在這個趨勢的影響下，云旅游產品有望成為消費的新追求。

　　對此，上海文旅產業研究院理事長、研究員李萌認為，“旅游+”的新業態、新模式，毫無疑問體現了數字智能化技術賦能文旅產業發展的一種新趨勢，而且是非常明確的趨勢，它不是短期的，而是長期的。今年下半年旅游業發展趨勢中最大的變量是疫情散發的影響。

　　吳若山則指出，下半年我國旅游業有望穩健進入復蘇軌道。但由于根據疫情風險等級實施“***、預約、錯峰”管理，旅游市場的活躍程度會有所增加，但較難出現爆火狀態。

　　（本文已刊發于7月23日《紅周刊》，文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）